Rückblick Februar 2024
Fortgesetztes freundliches Börsenumfeld im Februar mit anhaltend geringer Marktbreite
- Jahresperformance mit neuen All-Time-Highs verschiedener Indizes auf beiden Seiten des Atlantiks wird von wenigen Aktien getragen
- Erwartung der ersten FED-Zinssenkung verschiebt sich auf Juni nachdem die US-Inflationsrate nur noch leicht sinkt
- Q4-Berichte vieler Unternehmen mit schlechterer Gewinnentwicklung in Europa gegenüber den USA
- Value Opportunity Fund setzt Aufwärtstrend fort dank solider Q4-Berichte zahlreicher Portfoliowerte und deren positiven Ausblicken
Kommentar des Managements
Im Februar setzte sich das freundliche Börsenumfeld weiter fort, wobei sich die fehlende Marktbreite ausweitete.
Während sich in den USA die Performance des S&P 500 nur auf einen Teil der Magnificient 7 Aktien stützt, wird in Europa die year-to-date Entwicklung des EuroStoxx 50 im wesentlichen von ASML, Hermes und LVMH getragen sowie beim DAX von SAP, Munich Re und Rheinmetall.
Zur Mitte des Monats kam es zu einer vorübergehenden Marktkorrektur nachdem die US-Inflationsdaten zwar weiter rückläufig waren, jedoch über den Markterwartungen ausfielen und zudem die Kerninflationsrate nicht weiter sank, so dass sich die Markterwartung auf die erste Zinssenkung der FED auf Juni verschoben hat.
Die Q4-Berichte der Unternehmen fielen relativ gemischt aus: laut aktuellen Daten von Factset lagen die Q4-Gewinne der Stoxx Europe 600 Unternehmen 11% unter dem Vorjahresquartal (und 2% unter den Konsensschätzungen) – hauptsächlichen wegen deutschen und britischen Unternehmen – wohingegen die Q4-Gewinne der S&P 500 Unternehmen ohne die Magnificent 7 lediglich 1,5% unter dem Vorjahr lagen (immerhin 8% über den Markterwartungen).
Der DAX erreichte im Februar mit dem erstmaligen Übersteigen der 17.000 Punkte ein Allzeithoch und legte auf Monatsbasis 4,6% zu, während der MDAX um 0,5% sank, der Euro Stoxx 50 um 4,9% stieg und die amerikanischen Indizes Dow Jones und S&P 500 um 2,2% bzw. 5,2% stiegen und dabei ebenfalls All-Time Highs erzielten.
Der Value Opportunity Fund legte im Februar 2,4% zu. Die größten Performancebeiträge lieferten Rheinmetall, CTS Eventim, Teamviewer, GTT. Während Rheinmetall mittlerweile nahezu wöchentlich neue Großaufträge vermelden kann, veröffentlichten CTS Eventim, Teamviewer und GTT starke Quartalszahlen und positive Ausblicke.
Auch die größeren Portfoliowerte außerhalb der DACH-Region profitierten weiterhin von überwiegend positiven Unternehmenszahlen.
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