Rückblick Dezember 2023
Jahresendrallye dank größerer Marktbreite
- Weiter sinkende Inflationsraten und Signale der Notenbanken verfestigen Zinssenkungserwartungen.
- FED und EZB ließen Leitzinsen im Dezember unverändert, jedoch stellt FED bereits mehrere Zinssenkungen für 2024 in Aussicht, während von der EZB eine erste Zinssenkung im zweiten Halbjahr erwartet wird.
- Value Opportunity Fund mit deutlichem Plus im Dezember, da günstig bewertete Mid- und Small Caps von größerer Marktbreite an den Börsen profitieren und sich zudem die Verbreiterung des Investmentspektrum des Fonds auszuzahlen beginnt.
Kommentar des Managements
Die Jahresendrallye aus dem Vormonat setzte sich mit größerer Marktbreite auch im Dezember fort. Wesentlicher Grund waren die sich weiter verfestigenden Zinssenkungserwartungen im Markt. Vor dem Hintergrund weiter sinkender Inflations-
daten ließen sowohl die FED als auch die EZB die Leitzinsen Mitte des Monats unverändert. Während die FED erstmals mehrere Zinssenkungen für 2024 in Aussicht stellte, davon die erste bereits im Frühjahr, wird von der EZB eine erste Zinslockerung für das zweite Halbjahr 2024 erwartet. Dies beflügelte das Goldilocks-Szenario “Keine Rezession + sinkende Zinsen“.
Der DAX legte im Dezember um 3,3% zu und erreichte zwischenzeitlich ein neues Allzeithoch über 17.000 Punkten, während der MDAX um 3,6% stieg und der Euro Stoxx 50 3,2% höher schloss. Unter den amerikanischen Indizes erzielte auch der Dow Jones ein neues All Time High und stieg im Berichtsmonat um 4,8%, während der S&P 500 ebenso 4,8% gewann.
Der Value Opportunity Fund legte im Dezember 2,8% zu.
Da die Aufwärtsbewegung der Märkte nun auch günstig bewertete Mid- und Small Caps erfasste, erzielten Portfoliowerte wie Defama, United Internet, PNE und Hugo Boss nennenswerte Performancebeiträge.
Auch die Verbreiterung des Investmentspektrums mit größeren Aktientiteln außerhalb des DACH-Raums zahlte sich durch die positiven Performancebeiträge von Prysmian und SES Imagotag aus. In diesem
Segment wurden im Dezember weiter Positionen selektiv aufgestockt.
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