Rückblick August 2023
Marktkonsolidierung im August aufgrund Zinsunsicherheit
- Sinkende, aber hartnäckig hohe Inflationsdaten sowie robuster Arbeitsmarkt in den USA sorgen für Verunsicherung, da die die Markterwartung eines bereits erreichten Zinsgipfels in den USA sich als zu früh erweisen könnte.
- Weiter schwächelnde europäische Konjunkturdaten sowie zunehmend mehr Unternehmen in Europa, die vorsichtiger in die Zukunft blicken.
- Value Opportunity Fund mit leichtem Monatsminus, wobei die Portfoliounternehmen Halbjahresergebnisse im Rahmen der Erwartungen berichteten, meist mit bestätigen Prognosen für das zweite Halbjahr, teilweise sogar Prognoseerhöhungen.
Kommentar des Managements
Nach den beiden freundlichen Vormonaten legten die Börsen im August den Rückwärtsgang ein.
Primär war dies Zweifeln geschuldet, ob der von den Märkten erwartete Zinsgipfel der FED bereits erreicht ist, oder ob angesichts sinkender, aber dennoch hartnäckig hoher Inflationsdaten sowie robuster Konjunktur- und Arbeitsmarktdaten in den USA doch noch weitere Zinserhöhungen folgen.
In Europa taten schwache Konjunkturdaten ihr übriges, so sank z.B. der Ifo-Geschäftsklimaindex in Deutschland im August zum vierten Mal infolge. Die Quartalszahlen der Unternehmen übertrafen zwar oftmals die – zuvor gesenkten – Markterwartungen, dennoch blicken zunehmend mehr europäische Unternehmen vorsichtiger in die
Zukunft.
Der DAX fiel im Berichtsmonat um 3,0%, der MDAX um 3,5% und der EuroStoxx 50 um 3,9%. Die US-amerikanischen Indizes Dow Jones und S&P 500 lagen am Monatsende 2,4% bzw. 1,8% im Minus.
Der Value Opportunity Fund gab im August um 2,1% nach.
Bei den Ergebnisberichten der Portfoliounternehmen zum zweiten Quartal gab es keine negativen Überraschungen, meist wurde die Gesamtjahresausblick von den Unternehmen bestätigt, einige hoben ihre Prognosen sogar an, z.B. CTS Eventim, Hugo Boss und Prysmian.
Nennenswerte positive Performancebeiträge kamen im August von Teamviewer und der Neuaufnahme United Internet, während TUI die Fondsperformance belastete, obwohl das Unternehmen gute Quartalszahlen meldete und im nächsten Jahr sowohl beim Umsatz als auch bei der Profitabilität das bisherige Rekordjahr 2019 übertreffen könnte.
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