Rückblick September 2019

Kursgewinne an den Börsen im September durch Zinssenkungen und Entspannungssignale im Handelskonflikt


Dennis Etzel
  • FED und EZB wie erwartet mit weiteren geldpolitischen Stimulierungsmassnahmen
  • Entspannungssignale im Handelskonflikt zwischen USA und China
  • Value Opportunity Fund legt im September um 2,8% zu
  • Weitere Entwicklung im Handelskonflikt sowie Erwartungen hinsichtlich der Unternehmensgewinne für 2020 entscheidend für weitere Börsenentwicklung im vierten Quartal

 

Nach dem schwachen Vormonat legten die Märkte im September deutlich zu, wo- bei Big Caps deutlich mehr profitierten als Mid- und Small Caps. Für Entlastung sorgten neben den erwarteten Zinssenkungen der FED und der EZB auch leichte Entspannungssignale im Handelskonflikt zwischen den USA und China. So stie- gen der DAX im September um 4,1%, während der MDAX nur um 0,6% zulegte und der EuroStoxx 50 4,2% gewann. Die amerikanischen Indizes Dow Jones und S&P 500 verzeichneten Zuwächse um 2,1% bzw. 2,8%.

Der Value Opportunity Fund legte im September um 2,8% zu. Im Portfolio wurden die Aktien der bisher grössten Position, der Innogy AG, reduziert, nachdem das Kurspotential durch die Ankündigung des Squeeze-outs durch Eon weitgehend ausgereizt ist. Profitiert hat der Fonds im September zudem von den Sondersitua- tionen bei Osram und Lotto24.

Für das vierte Quartal des Jahres wird die Entwicklung des Handelskonflikts weiter entscheidend sein sowie – damit zusammenhängend – die Entwicklung der Gewin- nerwartungen für 2020 im Rahmen der anstehenden Quartalsberichterstattungssai- son der Unternehmen für das dritte Quartal. Beide Faktoren könnten für eine höhe- re Volatilität sorgen, die durch die Erwartung weiterer monetärer und zunehmend auch fiskalpolitischer Stimulierungsmassnahmen abgemildert werden könnte. Vor diesem Hintergrund erscheint die ausgewogene Aufstellung des Fonds mit einem Anteil von rund 40% defensiven Opportunity-Werten weiter sinnvoll.

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Anbei befindet sich das aktuelle Fondsfactsheet für den Monat September.

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