Rückblick November 2017


Dennis Etzel
  • Schwaches Börsenumfeld in Deutschland und Europa im November durch enttäuschende Unternehmensergebnisse.
  • Value Opportunity Fund im November mit 1,1% im Minus.
  • Seit Jahresanfang mit 13,2% im Plus bei weiter niedriger Volatilität von 5,3%.
  • Selektive Zukäufe im November, z.B. in Polytec und Ringmetall.
  • Portfolio mit 77% Nettoaktienquote und 10% Cash vorsichtig optimistisch aufgestellt.

 

nach zwei freundlichen Vormonaten legten die europäischen Märkte im November den Rückwärtsgang ein. Einer der wesentlichen Gründe war die relativ hohe Anzahl von schwachen Unternehmensergebnissen. Begann die Quartalsberichterstattungssaison im Oktober noch überraschend gut, häuften sich im November negative Unternehmenszahlen von europäischen Unternehmen. Die Gründe waren vielfältig, angefangen beim starken Euro über gestiegene Rohstoffpreise bis hin zu hohen Kosten durch verstärkten Kapazitätsaufbau. So fiel der DAX im November um 1,5%. Der MDAX bildete eine Ausnahme und stieg um 1,4%, während der SDAX um 1,3% fiel und der EuroStoxx 50 sogar 2,8% verlor. Die Ergebnisse der amerikanischen Unternehmen lagen hingegen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Zusätzlich half die Aussicht, dass die geplante Steuerreform in den USA zeitnah umgesetzt werden kann, so dass Dow Jones und S&P 500 im November weitere neue All-Time Highs markierten und um 3,8% bzw. 2,6% stiegen.

Der Value Opportunity Fund verlor im November 1,1%. Seit Jahresanfang liegt der Fonds somit um 13,2% im Plus bei einer weiter niedrigen Volatilität von 5,3%. Im Portfolio gab es kaum Änderungen. Bei einigen Unternehmen, wie z.B. Polytec, haben wir übertriebene Kursrückgänge für selektive Nachkäufe genutzt. Des weiteren haben wir Ringmetall neu aufgenommen. Das Unternehmen ist Weltmarktführer für Fassverschlusssystemen von Gefahrgutverpackungen. Mit einer Nettoaktienquote (inkl. Absicherung) von 77% – nach 79% im Vormonat – und einer Cash-Quote von 10% ist der Fonds weiterhin vorsichtig optimistisch aufgestellt.

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Anbei befindet sich das aktuelle Fondsfactsheet für den Monat September.

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Dokumente

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