Rückblick Februar 2021
- Märkte im Februar nach zunächst starkem Auftakt im Rückwärtsgang aufgrund von Inflationsangst, anziehenden langfristigen Zinsen und Sorge um restriktivere Notenbankpolitik
- Stärkere Ausrichtung des Value Opportunity Fund auf Profiteure der Konjunkturerholung
- Märkte können noch einige Zeit in der Gemengelage von Konjunkturerholung, anziehender Inflation und hohen Bewertungen einiger Sektoren der Börsen nach Orientierung suchen
- In der ersten Februarhälfte erreichten viele Indizes neue All-Time-Highs, um in der zweiten Monatshälfte stark zu korrigieren. Grund für die Gewinnmitnahmen waren aufkeimende Inflationssorgen, die zu einem deutlichen Anstieg der langfristigen Zinsen inbesondere in den USA führten, was wiederum die Sorge vor einer restriktiveren Notenbankpolitik schürte. Der DAX konnte jedoch im Februar noch um 2,6% zulegen, während der MDAX nur um 0,6% zulegte und der EuroStoxx 50 immerhin 4,5% im Plus lag. Auch die US-amerikanischen Indizes Dow Jones und S&P 500 schlossen im Februar um 3,2% bzw. 2,9% höher.Der Value Opportunity Fund konnte sich im Februar nach einem zwischenzeitlichen Allzeithoch den Kurskorrekturen in der zweiten Monatshälfte nicht ganz entziehen und schloss um rund 1% niedriger. Bei einigen Werten, wie Defama, Deutsche Konsum, LPKF, Shop Apotheke und Zur Rose wurden die Kurszuwächse genutzt, um Gewinne teilweise oder auch vollständig zu realisieren. Gekauft bzw. aufgestockt wurden Aktien, die von einer Konjunkturerholung profitieren sollten, wie z.B. der Kunststoffhersteller Covestro und der Stahlhändler Klöckner. Zudem wurde die neu emittierte Anleihe des Bahninfrastrukturanbieters Vossloh mit ins Portfolio aufgenommen.
Wir gehen davon aus, dass die Märkte noch einige Zeit nach Orientierung in der Gemengelage zwischen Konjunkturerholung, anziehender Inflation und hohen Bewertungen einiger Sektoren der Börse suchen werden, so dass wir bei temporären Marktschwächen den Cashbestand des Fonds flexibel einsetzen können.
Verfolgen Sie regelmäßig live aktuelle Marktkommentare und spannende Aktien- und Anlageideen der Manager des Value Opportunity Fund auf unserem neuen Blog – www.value.blog
Anbei befindet sich das aktuelle Fondsfactsheet für den Monat Februar.
Dennis Etzel
18 Jahre Kapitalmarkterfahrung, u.a. als Portfoliomanager eines Family Office sowie Investmentmanager und Geschäftsführer einer aktivistischen Beteiligungsgesellschaft.
