Rückblick August 2020

Der Aufwärtstrend der Vormonate setzte sich auch im August an den Börsen weltweit fort, da die Märkte weiterhin darauf vertrauen, dass die geld- und fiskalpolitischen Unterstützungsmaßnahmen die Weltwirtschaft schnell aus der Rezession führen werden und die FED mit dem Aufgeben eines konkreten Inflationsziels ihren Fokus nun auch offiziell auf die Unterstützung der Wirtschaft verschoben hat.

Zudem fiel die Quartalsberichterstattungssaison der Unternehmen weniger schlecht aus als erwartet. So stiegen der DAX im August um 5,1%, der MDAX um 4,8% und der EuroStoxx 50 um 3,1%. Die US-amerikanischen Indizes Dow Jones und S&P 500 markierten durch den weiterhin starken Kursanstieg der Technologie-Aktien neue All-Time-Highs und legten im Berichtsmonat um 7,6% bzw. 8,5% zu.

Der Value Opportunity Fund gewann im August 3,9% und erreichte ein neues All-Time-High. Seit Jahresbeginn liegt er rund 8% im Plus, während die meisten Börsenindizes im gleichen Zeitraum noch einen Verlust aufweisen, so z.B. der DAX mit minus 2,3%. Unter den Value-Aktien im Portfolio lieferten im Berichtsmonat neben den Online-Apotheken insbesondere auch Defama, Encavis und Freenet positive Performancebeiträge. Im Portfolio wurde bei einigen bereits bestehenden Aktienpositionen weiter zugekauft.

Das Vertrauen auf die Wirksamkeit der Geld- und Fiskalpolitik, ebenso wie die Aussicht auf eine baldige Verfügbarkeit eines Impfstoffes gegen Covid-19, könnte den Aufwärtstrend an den Börsen verlängern, doch Rückschläge werden wahrscheinlicher. Der Fonds ist in beiden Szenarien mit seinen unverändert unterbewerten Value-Titeln, aber auch mit einem hohen Anteil von Markt unabhängigen Sondersituationen (Opportunity) gut aufgestellt.